3月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)震蕩上行;鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格回落使得成本對(duì)后期鋼價(jià)的支撐力度明顯減弱;4月份隨著建筑工程項(xiàng)目集中開展，制造業(yè)高景氣度延續(xù)，鋼材社會(huì)庫(kù)存進(jìn)一步下降，疊加環(huán)保限產(chǎn)的力度持續(xù)，供需關(guān)系有望繼續(xù)改善;但后期高位風(fēng)險(xiǎn)、成本削弱將對(duì)市場(chǎng)形成壓制，預(yù)計(jì)4月份螺旋管市場(chǎng)或呈先揚(yáng)后抑態(tài)勢(shì)。

　　一、三月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)震蕩上行

　　3月份在唐山環(huán)保限產(chǎn)力度持續(xù)加大，下游需求有所放量，市場(chǎng)供需預(yù)期良好等因素推動(dòng)下，以及原料價(jià)格下跌，成本支撐減弱的雙重影響下，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩上行局面。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，蘭格鋼鐵全國(guó)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為193.1，較上月末上升6.7%，年同比上升41.55%。其中，建材價(jià)格指數(shù)為199.3，較上月末上升5.5%，年同比上升36.0%;板材價(jià)格指數(shù)為186.2，較上月末上升7.5%，年同比上升49.0%;型材價(jià)格指數(shù)為203.5，較上月末上升8.2%，年同比上升41.5%;管材價(jià)格指數(shù)為194.9，較上月末上升6.8%，年同比上升31.6%。

　　從鋼鐵區(qū)域價(jià)格指數(shù)來(lái)看，3月份，六大區(qū)域鋼材價(jià)格均有所上漲，其中華北地區(qū)漲幅最大，為8.5%;西南地區(qū)漲幅最小，為3.3%;其他區(qū)域漲幅居中，為5.7%-7.9%之間。

　　8大鋼材品種10大城市均價(jià)顯示，所有品種價(jià)格均有所上漲，其中熱軋卷板漲幅最大，為9.7%;冷軋卷板漲幅最小，為3.0%;其他品種漲幅在4.7-9.6%之間。

　　二、鋼鐵行業(yè)供給分析

　　1、1-2月份粗鋼日產(chǎn)同比明顯增長(zhǎng) 后期或仍維持高位

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年1-2月，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量17499萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)12.9%;我國(guó)生鐵產(chǎn)量14475萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.4%;我國(guó)鋼材產(chǎn)量20953萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23.6%;受上年疫情影響產(chǎn)量低基數(shù)以及今年高位釋放影響，鋼鐵生產(chǎn)增長(zhǎng)明顯。從粗鋼日產(chǎn)來(lái)看，1-2月全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量296.6萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.75%。

　　3月份隨著唐山市環(huán)保限產(chǎn)的加強(qiáng)，唐山作為鋼鐵重鎮(zhèn)，其2020年粗鋼產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的13.5%，唐山市限產(chǎn)對(duì)全國(guó)生產(chǎn)造成影響，全國(guó)鋼企高爐開工率有所下降。蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研的全國(guó)主要鋼企高爐開工率3月份均值為82.1%，較1-2月(82.6%)下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。中鋼協(xié)旬報(bào)數(shù)據(jù)顯示，3月上、中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)逐旬下降，3月中旬為221.4萬(wàn)噸，較上月下旬減少10.6萬(wàn)噸，反映目前長(zhǎng)流程鋼鐵產(chǎn)能釋放環(huán)比略有收縮。但在鋼企盈利明顯恢復(fù)下，短流程鋼廠開工率明顯回升，預(yù)計(jì)3月份全國(guó)粗鋼鋼鐵產(chǎn)量或仍保持高位。

　　2、社庫(kù)見頂回落 4月份將繼續(xù)下降

　　3月份，需求明顯放量下，鋼材社會(huì)庫(kù)存在月初見頂后開啟去庫(kù)存周期。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存為1799.0萬(wàn)噸，月環(huán)比下降3.4%，年同比下降16.4%。其中，建材社會(huì)庫(kù)存為1276.8萬(wàn)噸，月環(huán)比下降1.8%，年同比下降15.5%;板材社會(huì)庫(kù)存為522.3萬(wàn)噸，月環(huán)比下降7.0%，年同比下降18.6%。

　　2021年春節(jié)后第三周全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存見頂，明顯快于上年的7周，反映今年春季需求啟動(dòng)早，鋼材成交明顯放量帶動(dòng)下，鋼材社會(huì)庫(kù)存下降周期提前開啟。

　　三、鋼鐵行業(yè)成本分析：礦焦價(jià)格下跌 成本支撐作用有所減弱

　　3月份在唐山限產(chǎn)引發(fā)原料需求減弱的帶動(dòng)下，鐵礦石價(jià)格有所回調(diào)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，3月31日，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為1180元，較上月末下跌155元，跌幅11.6%;進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為1125元，較上月末下跌65元，跌幅為5.5%。

　　3月份焦炭市場(chǎng)經(jīng)歷7輪提降落地。數(shù)據(jù)顯示，3月31日，唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為2000元，較上月末下跌700元，跌幅為25.9%。

　　3月份在礦、焦價(jià)格下行帶動(dòng)下，成本支撐作用有所減弱。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用3月份購(gòu)買的原燃料生產(chǎn)的普碳方坯不含稅成本較上月同期下跌146元，跌幅為3.7%。

　　四、鋼鐵行業(yè)需求分析

　　1、出口需求：鋼材出口同比增幅明顯 后期存不確定性

　　2021年1-2月份我國(guó)鋼材出口保持回升態(tài)勢(shì)。海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-2月，我國(guó)出口鋼材1014萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.9%;我國(guó)進(jìn)口鋼材239.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.4%;進(jìn)口鋼坯量161.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34.02%。

　　目前我國(guó)鋼材出口仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，出口訂單指數(shù)大幅回升，數(shù)據(jù)顯示，今年2月鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)為61.4%，較1月大幅回升6.2個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)下近幾年來(lái)的新高。但4月份或出臺(tái)取消或下調(diào)出口退稅的消息，對(duì)鋼材出口或形成制約。

　　2、國(guó)內(nèi)建筑需求：建筑工程集中建設(shè) 鋼鐵需求明顯放量

　　由于上年基數(shù)低，目前公布投資數(shù)據(jù)同比明顯增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)45236億元，同比增長(zhǎng)35.0%，較2019年同期增長(zhǎng)3.5%，兩年平均增長(zhǎng)1.7%。三大投資來(lái)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)36.6%，兩年平均下降1.6%;制造業(yè)投資增長(zhǎng)37.3%，兩年平均下降3.4%;房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)38.3%，兩年平均增長(zhǎng)7.6%。可見，三大投資同比均有明顯增長(zhǎng)，但從兩年平均來(lái)看，除房地產(chǎn)保持增長(zhǎng)外，基礎(chǔ)設(shè)施投資和制造業(yè)投資仍顯示下降態(tài)勢(shì)。

　　當(dāng)前地方政府新增債券發(fā)行啟動(dòng)，將繼續(xù)支持在建工程，疊加前期資金的慣性影響，基建投資可能回升;政策推動(dòng)制造業(yè)資本支出，制造業(yè)投資或能保持較高景氣;房地產(chǎn)行業(yè)資金監(jiān)管加強(qiáng)，杠桿驅(qū)動(dòng)弱化，目前施工規(guī)模保持一定增長(zhǎng)，領(lǐng)先指標(biāo)新開工面積較2019年同期大幅下降，房地產(chǎn)投資有下行壓力。4月份是傳統(tǒng)需求旺季，隨著建筑施工項(xiàng)目的集中建設(shè)，建筑鋼材需求將明顯放量。

　　3、國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求：制造業(yè)表現(xiàn)良好 板材需求持續(xù)景氣

　　今年以來(lái)，在國(guó)內(nèi)外需求強(qiáng)勁拉動(dòng)下，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)保持良好運(yùn)行態(tài)勢(shì)。1-2月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)35.1%，較2019年同期增長(zhǎng)16.9%，兩年平均增長(zhǎng)8.1%，為近年來(lái)同期較高水平。其中，制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)39.5%，蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)的15個(gè)下游主要用鋼產(chǎn)品均大幅增長(zhǎng)，特別是金屬集裝箱、挖掘機(jī)、大型拖拉機(jī)、中型拖拉機(jī)、鐵路機(jī)車增幅均超100%。

　　3月份我國(guó)制造業(yè)表現(xiàn)仍然景氣。3月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.9%環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)。特別是制造業(yè)出口訂單再度回升至擴(kuò)張區(qū)間，為51.2%，比上月上升2.4個(gè)百分點(diǎn)，前期訂單縮減引發(fā)的悲觀預(yù)期減除。在國(guó)內(nèi)外制造業(yè)需求高景氣帶動(dòng)下，板材需求仍有望保持韌性。

　　五、四月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè)

　　從全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松政策依舊，美債收益率和美元指數(shù)雙雙上升，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體形成較大打擊，俄羅斯、土耳其、巴西等國(guó)3月份被迫加息。3月底美國(guó)總統(tǒng)拜登公布了2萬(wàn)億美元的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃，美國(guó)大規(guī)模的基建投資能夠提高其對(duì)大宗商品需求，推升全球大宗商品價(jià)格。

　　從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，今年一季度地方債發(fā)行量遠(yuǎn)少于前兩年同期水平，且再融資債券占絕大多數(shù)。二季度地方債發(fā)行將提速，4月發(fā)行量或超5000億元，助力重點(diǎn)項(xiàng)目加快推進(jìn)。

　　3月份以來(lái)唐山環(huán)保限產(chǎn)力度加大，對(duì)原料需求有減弱趨勢(shì)，鐵礦石、焦炭?jī)r(jià)格高位回落，成本對(duì)后期鍍鋅螺旋鋼管價(jià)格的支撐作用明顯減弱，后期環(huán)保督察力度有進(jìn)一步加大趨勢(shì);4月份地發(fā)債發(fā)行有望加快，推動(dòng)各地重點(diǎn)項(xiàng)目推進(jìn)，制造業(yè)在國(guó)內(nèi)外需求推動(dòng)下保持高景氣度，鋼鐵需求有望保持旺盛，鋼鐵供需關(guān)系仍有改善預(yù)期。當(dāng)前鋼價(jià)仍有上漲空間，但在鋼企盈利明顯修復(fù)下，短流程鋼企生產(chǎn)快速恢復(fù)，對(duì)市場(chǎng)供給形成補(bǔ)充;而在高位鋼價(jià)下，下游用戶采購(gòu)謹(jǐn)慎、抵觸情緒上升，后期市場(chǎng)高位風(fēng)險(xiǎn)累積疊加成本支撐削弱，4月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑趨勢(shì)。