下半年供應(yīng)端將處于政策性限產(chǎn)+鋼廠虧損后的自發(fā)減產(chǎn)的雙收縮。湖南螺旋焊管商家據(jù)悉，目前安徽、甘肅、山東、浙江、湖南、山西等地均要求2021年全年產(chǎn)量不超過2020年，但今年1月—5月較去年同期增加了4.94萬噸—263.87萬噸不等。同時，有傳言稱河北今年將減壓1200萬噸，按已知有限產(chǎn)政策的省份統(tǒng)計，今年6月—10月需壓減約2071.15萬噸的產(chǎn)量。

　　而需求方面，分析人士認(rèn)為下半年仍有韌性。2021年2月，自然資源部要求22個重點城市住宅用地實現(xiàn)“兩集中”，一是集中發(fā)布出讓公告，且2021年發(fā)布住宅用地公告不能超過3次;二是集中組織出讓活動。目前，22個重點城市已全部進(jìn)行了首批集中供地競拍，合計土地成交金額破萬億元大關(guān)。盡管結(jié)構(gòu)分化，但兩集中總體上沒有降低土地市場的熱度，反而在這些城市紛紛創(chuàng)下地價新高。而“兩集中”的實施，房地產(chǎn)對鋼材需求的強度會在時間上形成明顯的強弱不均衡的現(xiàn)象;

　　此外，2021年前5個月財政收入進(jìn)度49%，為歷史同期最高水平;但支出進(jìn)度卻只有37%，較近年同期明顯落后;而專項債3月份才開始發(fā)行，截止到目前專項債發(fā)行量只有一萬億左右，遠(yuǎn)低于前兩年同期水平，受地方債發(fā)行節(jié)奏影響，上半年基建、制造業(yè)投資弱于預(yù)期;預(yù)計下半年地方債發(fā)行4.8萬億元左右，環(huán)比上半年增加3萬億元，邊際增量較大。

　　近期全球資本市場劇震的重要誘因就是美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鷹。8月，在華爾街預(yù)計美聯(lián)儲會上，杰克遜霍爾發(fā)出即將縮減QE信號，在9月的貨幣政策會議上宣布縮減QE路徑。因此，美國將在今年年底或明年年初開始正式縮減QE，最快2022年底開始加息。

　　而中國的貨幣政策方面，還將保持不急轉(zhuǎn)彎，但轉(zhuǎn)彎已經(jīng)成為定局。2021年GDP增速將呈“前高后低”走勢。

　　成本端，目前焦炭和鐵礦石的價格依然處于高位;近期有人看空焦煤，但從目前來看，還不能看空。因為目前澳洲的焦煤進(jìn)口沒有放開，僅憑國內(nèi)的供應(yīng)價格難以下調(diào)。而鐵礦石方面，全球鋼材產(chǎn)量較高，加上澳洲上半年發(fā)運量較弱，導(dǎo)致鐵礦石處于高估值+強驅(qū)動的狀態(tài)。

　　綜上所述，鋼價在創(chuàng)出歷史新高后，鋼材市場已從極為亢奮的歷史新高演變?yōu)楸┑壿嬌蠈?yīng)前期的"產(chǎn)能產(chǎn)量雙控+通脹預(yù)期"轉(zhuǎn)變?yōu)?政策對鋼市的調(diào)控加強+去產(chǎn)量預(yù)期放松+貨幣寬松的環(huán)境逐漸變化+淡季影響逐漸來臨"，即市場的驅(qū)動邏輯發(fā)生了顯著變化。

　　從目前來看，在碳達(dá)峰與碳中和的大背景下，嚴(yán)控"高耗能、高污染"是政策中長期導(dǎo)向，而6-7月份的“回頭看"行動是國務(wù)院部際聯(lián)席會議成員實地檢查，旨在嚴(yán)格落實去產(chǎn)能政策，這可能是去產(chǎn)量“松"還是“緊"最值得重視的階段。

　　此外，在螺旋管價格創(chuàng)出歷史新高及暴漲暴跌的環(huán)境下，建議大家要減少經(jīng)驗主義，并更加注重驅(qū)動力對市場的影響;除了在市場極度的樂觀與悲觀中保持應(yīng)有的冷靜外，在操作上要考慮利用計算機決策系統(tǒng)典型如“量化擇時”手段的輔助作用。