3月螺旋焊管鋼管價(jià)格震蕩走高，但期間波動(dòng)較為頻繁，受防疫管控影響，交易環(huán)節(jié)上多流轉(zhuǎn)在區(qū)域內(nèi)和貿(mào)易商之間，因此市場(chǎng)對(duì)后市存供需兩旺預(yù)期。不過(guò)，4月將面臨市場(chǎng)炒作情緒減弱，等待實(shí)質(zhì)需求的兌現(xiàn)。從近期PPI增速延續(xù)回落可見(jiàn)，中下游成本推動(dòng)最嚴(yán)酷的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，加工利潤(rùn)重回修復(fù)通道。因此，焊鍍管品種價(jià)格將在利潤(rùn)回升，及高產(chǎn)能、需求逐步恢復(fù)之間，試探底部與上行高度，機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存。

　　一、三月國(guó)內(nèi)焊鍍管價(jià)格震蕩走高

　　3月國(guó)內(nèi)焊管、鍍鋅管價(jià)格震蕩走高。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，全國(guó)4寸(3.75)國(guó)標(biāo)焊管平均價(jià)格5434元(噸價(jià)，下同)，比上月同期上漲124元，全國(guó)4寸(3.75)鍍鋅管平均價(jià)格6317元，比上月同期上漲170元;全國(guó)50*50*2.5方管平均價(jià)格5523元，比上月同期上漲93元;全國(guó)219*6螺旋管平均價(jià)格5771元，比上月同期上漲126元;管廠漲幅弱于上游，市場(chǎng)漲幅多弱于管廠掛牌調(diào)價(jià)。

　　焊鍍管廠綜合生產(chǎn)利潤(rùn)陷入虧損。3月結(jié)算周期內(nèi)焊管廠平均虧損77元，架子管受防疫影響停產(chǎn);原料鋅錠3月價(jià)格平均漲幅602元，遠(yuǎn)高于原料帶鋼漲幅，而鍍鋅管漲幅卻弱于焊管漲幅，即使不考慮運(yùn)費(fèi)上漲等因素，3月焊鍍管廠綜合生產(chǎn)利潤(rùn)仍處于虧損。

　　華北帶鋼會(huì)議3月精神：355mm以下執(zhí)行5030元，356-450mm以上執(zhí)行5040元，451mm以上執(zhí)行5060元;4月指導(dǎo)價(jià)5200元，現(xiàn)金含稅，承兌加70元。

　　邯邢帶鋼會(huì)議3月結(jié)算價(jià)：SPHC5170元，熱卷普碳(1010系列)5170元，中寬帶結(jié)算5060元，窄帶結(jié)算5060元。

　　邯邢帶鋼會(huì)議4月指導(dǎo)價(jià)：窄帶5200元，中寬帶5200元，熱卷普碳(1010系列)5300元，SPHC5300元，下月承兌大行80元，小行90元。

　　二、供應(yīng)端機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

　　3月25日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)唐山主要鋼鐵企業(yè)高爐按容積計(jì)算產(chǎn)能利用率60.46%，較上月末下降6.01個(gè)百分點(diǎn)，而從全國(guó)及唐山月內(nèi)平均開(kāi)工率來(lái)看，高爐開(kāi)工率分別比上月提升4.01和3.62個(gè)百分點(diǎn)?？梢钥闯?，防疫管控對(duì)生產(chǎn)方面的影響力度遠(yuǎn)低于預(yù)期，供應(yīng)端復(fù)產(chǎn)邏輯繼續(xù)成立。

　　3月24日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)15家，總計(jì)29條帶鋼平均產(chǎn)能利用率46.41%，較上月同期下降10.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年農(nóng)歷同期下降2.27個(gè)百分點(diǎn)。唐山帶鋼倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)存總計(jì)66.3萬(wàn)噸，月比增量4.36萬(wàn)噸，較上年農(nóng)歷同期增加35.04%。唐山獨(dú)立調(diào)坯軋材受環(huán)保限產(chǎn)政策影響較大，3月停產(chǎn)未報(bào)價(jià)有12-21天不等，因此規(guī)格性的供需錯(cuò)配機(jī)會(huì)階段性存在，同時(shí)，關(guān)聯(lián)品種熱卷出口訂單增量，從一定程度上也增加了帶鋼價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)。

　　焊鍍管廠維持偏高產(chǎn)能利用率。3月在統(tǒng)計(jì)管廠總產(chǎn)量123.45萬(wàn)噸，月比增加87.1萬(wàn)噸，整月產(chǎn)能利用率維持在85%以上，與上年農(nóng)歷同期相差不大，不過(guò)去年在3月下旬之后開(kāi)始嚴(yán)格按照30-50%高爐比例進(jìn)行停限產(chǎn)，后續(xù)焊鍍管廠高產(chǎn)能將帶來(lái)一定供應(yīng)壓力。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研，截至3月24日，天津唐山邯鄲主流管廠廠內(nèi)總體庫(kù)存67.93萬(wàn)噸，比上月降14.66萬(wàn)噸，降庫(kù)主要由于防疫管控影響原料進(jìn)廠。而隨唐山地區(qū)鋼廠通行許可證辦理完成，唐山、天津地區(qū)管廠的原料將得到一定補(bǔ)充，而管廠廠內(nèi)的成材向外地發(fā)運(yùn)仍然受限，因此在高產(chǎn)能、低運(yùn)力的背景下，預(yù)計(jì)管廠庫(kù)存二次峰值將出現(xiàn)在4月上旬。

　　三、穩(wěn)增長(zhǎng)政策支持 需求驗(yàn)證成關(guān)鍵

　　政府工作報(bào)告提出今年發(fā)展主要預(yù)期目標(biāo)——國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)5.5%左右，略高于市場(chǎng)預(yù)期，反映國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。

　　積極的財(cái)政政策更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。財(cái)政赤字率擬按2.8%左右安排，較上年的3.2%左右有所下調(diào)，財(cái)政支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬(wàn)億元以上;地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模3.65萬(wàn)億元，與去年相當(dāng)，不過(guò)考慮發(fā)行前置，疊加去年下半年專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模較大，將提振基建投資涉及的城市管網(wǎng)、地下管廊等用鋼需求。3月下旬以來(lái)國(guó)家發(fā)展改革委和國(guó)家能源局連續(xù)印發(fā)了能源行業(yè)新發(fā)展的相關(guān)文件，光伏儲(chǔ)能發(fā)電項(xiàng)目、海上風(fēng)電場(chǎng)、大氣田開(kāi)發(fā)等均進(jìn)入工程實(shí)施階段，將有效帶動(dòng)能源用管需求的增長(zhǎng)。

　　從債券資金投向看，2022年1-2月新增債券資金用于市政建設(shè)及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施3255.66億元，占30.2%;保障性安居工程1376.01億元，占12.8%;農(nóng)林水利1141.9億元，占10.6%。

　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資將呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。今年政府工作報(bào)告中對(duì)房地產(chǎn)方面提出“因城施策”，多地紛紛下調(diào)房貸首付比例，部分地區(qū)全面松綁“認(rèn)房又認(rèn)貸”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月商品房現(xiàn)房銷售面積同比累計(jì)增長(zhǎng)23%。目前施工規(guī)模仍然較大，約為79億平方米，在保交付及回籠資金的壓力下，房企大概率會(huì)對(duì)在建工程進(jìn)行持續(xù)投資;同時(shí)，今年保障性租賃住房的計(jì)劃籌集規(guī)模是240萬(wàn)套，大規(guī)模的發(fā)展會(huì)對(duì)開(kāi)發(fā)投資形成一定支撐。

　　從焊鍍管品種來(lái)看，3月在統(tǒng)計(jì)11家管廠日均出貨量3.05萬(wàn)噸，月比增長(zhǎng)22.95%，低于去年農(nóng)歷同期34.13%;在統(tǒng)計(jì)貿(mào)易商日均出貨量1.92萬(wàn)噸，低于去年農(nóng)歷同期10.96%。在吉林、河北、上海防疫管控嚴(yán)峻，各地疫情多點(diǎn)爆發(fā)的背景下，批發(fā)貿(mào)易商向周邊收發(fā)貨物受到嚴(yán)重影響;從混凝土企業(yè)發(fā)現(xiàn)，在手訂單環(huán)比提升4.9%，華東、華南兩大區(qū)域增幅較大，后期需求仍有較大程度的支撐。

　　四、焊接鋼管進(jìn)出口量同比降幅擴(kuò)大

　　據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計(jì)顯示， 2022年2月我國(guó)出口焊管22.00萬(wàn)噸，比上月下降37.60%;我國(guó)進(jìn)口焊管1.08萬(wàn)噸，比上月下降28.57%;凈出口焊管20.93萬(wàn)噸，較上月下降61.92%。1-2月出口量在國(guó)內(nèi)焊管產(chǎn)量的占比提升至8.66%。

　　俄烏沖突爆發(fā)，能源“斷供”預(yù)期升溫。中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，鋼鐵業(yè)新出口訂單指數(shù)為47.3%，較上月繼續(xù)回升2.3個(gè)百分點(diǎn)，仍處于收縮區(qū)間。但原油、鋅價(jià)、動(dòng)力煤等相關(guān)價(jià)格的暴漲，從一定程度上支撐廠家和貿(mào)易商成本大幅提高的預(yù)期，其行情利多影響也會(huì)相應(yīng)持續(xù)。另，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月23日，美國(guó)貿(mào)易代表辦公室(USTR)發(fā)表聲明，宣布重新豁免對(duì)352項(xiàng)從中國(guó)進(jìn)口商品的關(guān)稅，對(duì)包括鍍鋅焊接管等間接鋼材制品未來(lái)出口量的回升提供支撐。

　　五、四月焊鍍管價(jià)格將震蕩上揚(yáng)

　　3月政策目標(biāo)落地，鋼市外圍影響多空交織，成本高漲，基本面偏供強(qiáng)需弱。月內(nèi)宏觀政策目標(biāo)托底，但受疫情等因素影響基本面表現(xiàn)上游供強(qiáng)需弱，中下游供需兩弱，因此價(jià)格在高成本及需求強(qiáng)預(yù)期和相對(duì)偏弱的現(xiàn)實(shí)下博弈收尾。4月有實(shí)質(zhì)需求推遲釋放預(yù)期，亦存疫情等外部因素難控，但廠庫(kù)存迫切向社庫(kù)轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，不過(guò)對(duì)于焊鍍管品種來(lái)看，管廠成材外發(fā)受阻，產(chǎn)能預(yù)期進(jìn)一步回落，供需傾向逐步改善的局面，同時(shí)上下游有利潤(rùn)回歸的訴求，在終端需求不悲觀的前提下，需求釋放的快慢能否承接上游累積的庫(kù)存是關(guān)鍵。因此，湖南涂塑螺旋管廠家預(yù)計(jì)，4月焊鍍管價(jià)格整體趨勢(shì)震蕩上揚(yáng)。