剛剛度過(guò)一個(gè)瑟瑟發(fā)抖的冬季，又迎來(lái)了德國(guó)民眾搶購(gòu)木柴以備不時(shí)之需。燃?xì)饩o張，油價(jià)大漲，糧價(jià)大漲，物流運(yùn)輸崩潰，意大利西班牙卡車(chē)司機(jī)大罷工、歐洲超市掀起搶購(gòu)潮。一時(shí)間，一場(chǎng)能源危機(jī)引發(fā)的緊、缺、亂的現(xiàn)象正在歐洲大地上演，擾動(dòng)全球能源敏感神經(jīng)。

　　鍍鋅螺旋管廠(chǎng)家據(jù)悉，歐元區(qū)3月通脹率急升至7.5%，再度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄新高。預(yù)計(jì)距離通脹率見(jiàn)頂還有幾個(gè)月的時(shí)間，這加大了歐洲央行的壓力。歐洲要求遏制失控的物價(jià)，盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩。

　　“山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓”，一場(chǎng)能源危機(jī)的烈火，在歐洲越燒越旺，已經(jīng)蔓延向鋼鐵。據(jù)報(bào)道，上周歐洲螺紋鋼成本已經(jīng)飆升至每噸1140歐元的創(chuàng)紀(jì)錄水平，較2019年底上漲150%。同時(shí)熱軋卷材的價(jià)格也已創(chuàng)下每噸約1400歐元的歷史新高，比疫情大流行前增加了近250%。是不是“瘋”了!歐洲鋼價(jià)暴漲對(duì)中國(guó)有啥影響?

　　歐洲鋼價(jià)挺進(jìn)“萬(wàn)元時(shí)代”

　　由于亞速鋼廠(chǎng)因俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)停產(chǎn)，歐洲的熱卷價(jià)格第一次挺進(jìn)了“萬(wàn)元時(shí)代”。目前，歐洲市場(chǎng)的熱卷價(jià)格較3月初大漲50%，達(dá)到1585美元/噸，按最新的匯率折算，相當(dāng)于突破了10000元人民幣/噸，與去年同比增長(zhǎng)69.88%。

　　亞速鋼廠(chǎng)不僅載入經(jīng)濟(jì)發(fā)展的史冊(cè)，而且載入了人類(lèi)戰(zhàn)爭(zhēng)的史冊(cè)。風(fēng)暴中心的亞速鋼廠(chǎng)，曾經(jīng)有著風(fēng)光耀眼的歷史。它是馬里烏波爾最大、最古老的一座鋼鐵廠(chǎng)，建于前蘇聯(lián)時(shí)期的1933年，年產(chǎn)粗鋼530萬(wàn)噸，是烏克蘭五大出口創(chuàng)匯企業(yè)之一，其主人阿赫梅托夫是世界富人榜中唯一一個(gè)烏克蘭人。

　　2021年，烏克蘭粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)3.6%,達(dá)到2140萬(wàn)噸。亞速鋼廠(chǎng)的粗鋼產(chǎn)量則占到全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的四分之一。烏克蘭雄厚的工業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和比較完善的先進(jìn)的軍工體系，為亞速鋼廠(chǎng)提供了龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　亞速鋼廠(chǎng)還是烏克蘭重要的出口企業(yè)之一。烏克蘭是歐洲重要的鋼鐵供應(yīng)國(guó)，鋼鐵出口約占?xì)W洲鋼鐵進(jìn)口的十分之一。亞速鋼廠(chǎng)是烏克蘭的驕傲。但這個(gè)曾經(jīng)鋼花四濺的生產(chǎn)基地，現(xiàn)在則變成了一個(gè)炮火紛飛的戰(zhàn)場(chǎng)。鋼廠(chǎng)停產(chǎn)導(dǎo)致烏克蘭失去了25%的鋼鐵生產(chǎn)能力。如今亞速鋼廠(chǎng)出貨中斷，歐洲大陸本來(lái)吃緊的鋼材市場(chǎng)變得更加緊張，并推動(dòng)歐洲鋼材價(jià)格創(chuàng)造了歷史新高。

　　亞速鋼廠(chǎng)又是一個(gè)悲情的鋼廠(chǎng)，二戰(zhàn)期間，該廠(chǎng)被德國(guó)完全摧毀。1944年城市解放后，蘇聯(lián)用一年時(shí)間就恢復(fù)了鋼廠(chǎng)的生產(chǎn)。該廠(chǎng)曾在1941年和1943年兩度停產(chǎn)，這次則是該廠(chǎng)80年后因戰(zhàn)爭(zhēng)第三次停產(chǎn)。

　　目前亞速鋼廠(chǎng)成為馬里烏波爾最后的前線(xiàn)，俄烏兩軍正圍繞亞速鋼廠(chǎng)展開(kāi)激烈的爭(zhēng)奪。亞速鋼廠(chǎng)占地11平方公里，擁有百座大型車(chē)間和廠(chǎng)房，這些工業(yè)建筑異常的堅(jiān)固。同時(shí)，亞速鋼廠(chǎng)擁有龐大而復(fù)雜的地下設(shè)施，最深處位于地下數(shù)十米，使得亞速鋼廠(chǎng)成為一個(gè)堅(jiān)固的鋼鐵堡壘。在俄羅斯長(zhǎng)達(dá)一個(gè)月的圍攻之下，烏軍的殘余部隊(duì)退守亞速鋼廠(chǎng)，憑借鋼廠(chǎng)的堡壘做最后的拼搏。目前，鋼鐵廠(chǎng)的防御成為馬里烏波爾最后的戰(zhàn)斗力，俄烏兩軍的榮耀在此一戰(zhàn)。亞速鋼廠(chǎng)已經(jīng)成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　為了攻克亞速鋼廠(chǎng)這個(gè)馬里烏波爾最后的軍事堡壘，俄軍正在做最后的準(zhǔn)備，各種武器彈藥已經(jīng)瞄準(zhǔn)了亞速鋼廠(chǎng)，一場(chǎng)激烈的戰(zhàn)斗應(yīng)該很快就會(huì)打響。一旦強(qiáng)攻開(kāi)始，亞速鋼廠(chǎng)就將飛灰湮滅。戰(zhàn)爭(zhēng)是殘酷的!建設(shè)亞速鋼廠(chǎng)烏克蘭人民用了90年的時(shí)間，而摧毀亞速鋼廠(chǎng)，也許只需要90分鐘的時(shí)間。

　　全球都在關(guān)注這樣一個(gè)歷史性的時(shí)刻!一旦總攻開(kāi)始，烏克蘭又將失去一個(gè)經(jīng)濟(jì)巨人。鋼鐵是工業(yè)的糧食。沒(méi)有亞速鋼鐵廠(chǎng)提供的鋼材，烏克蘭工業(yè)和歐洲的工業(yè)都將失速。亞速鋼廠(chǎng)倒下了，歐洲的鋼材價(jià)格漲起來(lái)了!

　　歐洲鋼鐵危機(jī)對(duì)中國(guó)影響

　　“樹(shù)欲靜而風(fēng)不止，”大國(guó)在世界中發(fā)展，如同“人在江湖，身不由己”一樣。你想安安穩(wěn)穩(wěn)地過(guò)日子，人家就喜歡折騰，唯恐天下不亂。歐洲能源危機(jī)，多出自?xún)?nèi)因。本身歐洲作為地少?lài)?guó)多能源缺乏，對(duì)外有嚴(yán)重的能源依賴(lài)，疫情嚴(yán)重，仍不顧老百姓死活跟著某大國(guó)瞎折騰，政客們不喜歡為民謀福，整天忙著搞制裁、援助，關(guān)系僵裂，損人傷幾，造成通脹和美國(guó)直奔8%，物價(jià)高漲，民眾購(gòu)買(mǎi)力大幅下降。當(dāng)然這是題外話(huà)。

　　從鋼鐵行業(yè)本身來(lái)剝繭抽絲，主要從以下幾個(gè)方面來(lái)看：第一、國(guó)內(nèi)對(duì)標(biāo)歐美鋼價(jià)意義不大，歐美鋼價(jià)包括熱卷，都先后達(dá)到1萬(wàn)人民幣的高位，但是國(guó)情不一樣，鋼鐵行業(yè)發(fā)展所處的環(huán)境不一樣。我們國(guó)家盡管面臨較大的外部能源價(jià)格壓力，但仍然對(duì)煤炭等大宗實(shí)施了有效穩(wěn)價(jià)工作，在去年更是度過(guò)了用電危機(jī)。鋼鐵作為全球最大產(chǎn)銷(xiāo)國(guó)，有著更充足的戰(zhàn)略調(diào)解能力。歐洲包括美國(guó)鋼價(jià)畸高，很大程度受到不當(dāng)貿(mào)易政策影響。

　　第二、中國(guó)出口歐美的鋼材量非常小，由于中國(guó)鋼材出口主要在亞洲，對(duì)歐洲、美國(guó)出口量占比非常小。2021年歐盟從中國(guó)進(jìn)口鋼材只有318.4萬(wàn)噸，占中國(guó)總出口量的4.77%;美國(guó)大打貿(mào)易戰(zhàn)，從中國(guó)進(jìn)口鋼材越來(lái)越少，2021年從中國(guó)進(jìn)口84.2萬(wàn)噸，占中國(guó)總出口的1.26%。最近中國(guó)熱軋板卷陸續(xù)對(duì)歐洲市場(chǎng)開(kāi)始報(bào)價(jià)，報(bào)盤(pán)水平在1300美元/噸CIF左右。實(shí)際上中國(guó)對(duì)歐洲熱卷出口仍受保障措施約束，2017年以前，中國(guó)對(duì)歐洲的年鋼材出口量在700-900萬(wàn)噸/年，2021年對(duì)歐洲的出口量?jī)H77萬(wàn)噸。因此，直接對(duì)歐美大規(guī)模出口難，但是通過(guò)第三國(guó)間接出口仍有可能。從全球價(jià)格來(lái)看，亞洲等地區(qū)價(jià)格相對(duì)歐美合理的多，4月初東南亞螺紋鋼和熱卷分別在853美元和860美元，比國(guó)內(nèi)價(jià)沒(méi)高多少。

　　第三、對(duì)中國(guó)鋼價(jià)仍然有一定刺激作用，這一方面受心理因素影響，內(nèi)外價(jià)差大，資金不敢做空。另外也確實(shí)影響一些鋼廠(chǎng)出口熱卷比拋盤(pán)面合適，導(dǎo)致熱卷期現(xiàn)價(jià)格也處于相對(duì)尷尬位置。但不管怎么樣，如果出口影響放大，加大鋼價(jià)失衡，仍可能會(huì)引發(fā)政策管控。

　　第四、歐洲在全球鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)和鋼材產(chǎn)銷(xiāo)的比重不高，全球四大礦商主要集中在巴西、澳大利亞，全球產(chǎn)鋼大國(guó)主要是中國(guó)、印度、日本、韓國(guó)、俄羅斯。俄烏雖然加重歐洲鋼鐵危機(jī)，但高鋼價(jià)仍屬特殊案例，不能作為普遍性。

　　第五、歐美高價(jià)格也不是一路上漲，歐洲鋼價(jià)2020年2月一直跌到6、7月份，此前下滑幅度比中國(guó)嚴(yán)重，而中國(guó)則在3月底就慢慢一路上漲了。美國(guó)呢?至今年一月，美國(guó)熱卷價(jià)格下滑至2021年5月以來(lái)的新低。也就是說(shuō)，不能光看到國(guó)外價(jià)格上漲，也要看到下降。國(guó)外價(jià)格下降的時(shí)候我們漲，而且持續(xù)的時(shí)間比較長(zhǎng)。不能因?yàn)闅W洲價(jià)格一暴漲，就盲目跟風(fēng)也非要漲。

　　結(jié)論：

　　俄、烏沖突爆發(fā)至今已1月有余，隨著局勢(shì)搖擺不定，全球定價(jià)的能源以及農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品波動(dòng)加劇，且普遍表現(xiàn)較強(qiáng)，但相對(duì)區(qū)域化定價(jià)的黑色金屬的價(jià)格表現(xiàn)則出現(xiàn)了一定分化。

　　我們看到，歐洲地區(qū)的鋼材價(jià)格受到俄、烏局勢(shì)的直接沖擊，價(jià)格大幅上漲，但國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格則一直在“弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)預(yù)期”的拉鋸中震蕩。往前看，國(guó)內(nèi)的鋼價(jià)走勢(shì)關(guān)鍵仍然在于需求預(yù)期的兌現(xiàn)。

　　即便外部風(fēng)險(xiǎn)升溫，今年黑色系的走勢(shì)關(guān)鍵仍在于國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)信心的復(fù)蘇，所以需要關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策的落地情況。盡管近來(lái)上海、東北疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，拖累下游需求，但市場(chǎng)對(duì)政策加碼以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的預(yù)期較強(qiáng)，因此雖然下游需求仍處于“弱現(xiàn)實(shí)”，但“強(qiáng)預(yù)期”下黑色系價(jià)格提前有所表現(xiàn)。

　　但從疫情對(duì)需求的影響來(lái)看，下游需求的“金三”已基本落空，“銀四”亦難可期，往前看，若要實(shí)現(xiàn)從以信貸脈沖驅(qū)動(dòng)的“情緒市”向“短缺市”的轉(zhuǎn)化，可能仍將有賴(lài)于需求續(xù)期的兌現(xiàn)，換句話(huà)說(shuō)，未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)將取決于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期和需求兌現(xiàn)之間的預(yù)期差。從信貸脈沖的軌跡判斷，社融對(duì)鋼材需求與鐵礦石價(jià)格的利好可能仍將持續(xù)。因此，我們預(yù)計(jì)鋼材的表觀(guān)消費(fèi)量的同比降幅在未來(lái)半年內(nèi)可能將趨于收窄，鐵礦石的價(jià)格可能也將有一定韌性。

　　不過(guò)，今年需求的高度與持續(xù)性值得關(guān)注。分行業(yè)看，基建需求受益于財(cái)政擴(kuò)張的確值得期待，但房企信用端的擴(kuò)張仍有一定阻礙。土地成交量同比大幅下滑，整體房建周期也逐步走向完工，意味著集中在地產(chǎn)周期前端的鋼材需求可能難有亮眼表現(xiàn)。對(duì)螺旋鋼管需求，則需關(guān)注制造業(yè)投資與出口的持續(xù)性。