社會庫存一直被作為判斷鋼市走勢的重要因素之一，因?yàn)樗g接反映了市場需求的狀態(tài)。但今年持續(xù)下降的社庫反映出的不是需求持續(xù)恢復(fù)，而是市場信心不足。

　　鋼貿(mào)商信心偏弱庫存偏低

　　長沙螺旋管廠家指出，從6月下旬開始，社庫就出現(xiàn)了“反季節(jié)”降庫，截止8月19日已經(jīng)出現(xiàn)了“九連降”。目前的社庫已經(jīng)低于2019年同期水平，是近4年同期的最低水平。

　　6、7月份屬于傳統(tǒng)季節(jié)性需求淡季，在高溫多雨的影響下，戶外施工項(xiàng)目受到了明顯影響，鋼材需求的恢復(fù)也同樣受到制約。反映在庫存上，6-8月，社會庫存會有一個(gè)緩慢增加。

　　從國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也可以看出，6月和7月，與鋼鐵行業(yè)息息相關(guān)的固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資等數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了明顯回落，這顯然不利于鋼材需求的恢復(fù)。那么，為什么六月以來鋼材社會庫存會大幅下降?據(jù)了解，這或許與市場信心不佳，鋼貿(mào)商大幅降低庫存有關(guān)。

　　日前，受上半年國內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)影響，導(dǎo)致交通阻塞，需求停滯，“金三銀四”旺季需求落空。隨著疫情的逐步好轉(zhuǎn)，鋼貿(mào)商們又將希望寄托在5月份，然而“慘淡”的需求再次給市場重重一擊;鋼價(jià)還隨即大幅走跌，市場心態(tài)陡然變得悲觀起來。

　　5月初至7月中旬，短短一個(gè)多月的時(shí)間，鋼價(jià)累積跌幅已經(jīng)超過千元。受此影響，鋼貿(mào)商們紛紛開啟了降庫潮。鋼價(jià)跌幅太大，跌勢太猛，導(dǎo)致很多貿(mào)易商都扛不住壓力開始甩貨，其中不乏一些現(xiàn)貨大戶。目前鋼貿(mào)商庫存普遍偏低，北京市場甚至出現(xiàn)了部分鋼材缺規(guī)格的情況。

　　由于今年市場不確定因素較多，行情波動較大，導(dǎo)致鋼貿(mào)商信心不足，普遍不看好下半年行情;對于即將到來的“金九銀十”需求旺季，也沒有大量拿貨的計(jì)劃。

　　同時(shí)，由于鋼價(jià)的波動幅度較大，導(dǎo)致終端用鋼企業(yè)觀望情緒濃厚，采購積極性不佳，基本保持按需采購。

　　此外，由于前期鋼價(jià)的大幅下跌，導(dǎo)致鋼廠出現(xiàn)虧損，全國多地鋼廠開啟了大面積自發(fā)性停產(chǎn);供給端明顯下降，鋼廠庫存也處于低位。數(shù)據(jù)顯示，7月下旬重點(diǎn)鋼企鋼材庫存大幅下降，8月上旬雖然出現(xiàn)了一定的回升，總體增幅較小。因此，鋼廠庫能夠轉(zhuǎn)移到社會庫存的鋼材也有所減少。

　　在鋼貿(mào)商大幅降庫、終端用鋼企業(yè)不敢囤貨，疊加鋼廠減產(chǎn)的多重因素影響下，社會庫存出現(xiàn)了持續(xù)走低的情況。

　　短期內(nèi)震蕩行情還將持續(xù)

　　在低供給的狀態(tài)下，鍍鋅螺旋管價(jià)格依然沒有大幅回升，追根究底還是與需求有關(guān)。隨著國家“穩(wěn)增長”政策的加快落地，近期鋼市需求開始緩步回升;但由于目前仍處于高溫多雨的季節(jié)性淡季，疊加國內(nèi)部分地區(qū)疫情有所反彈，造成了整體鋼材需求回升有限。

　　同時(shí)，房地產(chǎn)投資持續(xù)較快下降，對于鋼材需求的恢復(fù)也起到了一定抑制作用。日前，在蘭格鋼鐵網(wǎng)主辦的“黑色聚焦”線上會議上，廣東厚方投資管理有限公司黑色產(chǎn)業(yè)研究總監(jiān)趙超越表示，統(tǒng)計(jì)局公布的1—7月房地產(chǎn)新開工數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯下滑，這意味著新開工的樓盤越來越少，而下半年的房地產(chǎn)用鋼需求與上半年的開工密切相關(guān)，因此下半年的房地產(chǎn)用鋼需求將大概率進(jìn)一步下降。

　　此外，雖然近期由于原燃料成本上升，導(dǎo)致成品材的利潤空間壓縮，鋼廠的復(fù)產(chǎn)積極性有所放緩;但產(chǎn)量目前已經(jīng)進(jìn)入了恢復(fù)期，后期還需繼續(xù)觀察產(chǎn)量的回升速度。