10月鋼坯價格上漲空間有限

　　9月唐山鋼坯市場震蕩運行，價格重心較上月下降43元/噸，唐山市場鋼坯出廠價格區(qū)間在3590-3720元/噸，現(xiàn)貨價格在3660-3790元/噸波動。截止9月30日，唐山地區(qū)鋼坯出廠價報3700元/噸，月環(huán)比下調10元/噸，較去年同期下調1510元/噸。

　　3pe螺旋鋼管廠家指出，“金九”已過，但市場并未如預期般在國內眾多向好政策推動下呈現(xiàn)漲勢，反而呈現(xiàn)出持續(xù)性的窄幅震蕩行情，月中受到美聯(lián)儲加息以及唐山豐潤地區(qū)疫情封控等多方面因素的擾動，實際需求走弱，鋼市疲軟震蕩，但鋼企利潤倒掛以及宏觀利好消息依舊給予鋼價底部支撐;月末加息如期落地后，市場恐慌情緒釋放，期貨盤面迎來了盼望已久的拉漲，加之豐潤地區(qū)疫情的改善及解除，同時月底鋼坯交單及國慶假期節(jié)前補貨意愿存在，坯價終于撥開云霧見光明，呈現(xiàn)反彈走勢。

　　展望10月，伴隨節(jié)前盤面強勢上漲，下游生產動能增加帶動坯料補庫需求提高。同時進入秋冬季，高爐限產或有加持，鋼坯供應仍存減量預期。疊加原料價格依舊強勢，鋼廠成本偏高，利潤空間較小，在貿易商庫存壓力不大下，整體挺價意愿較強。但與此同時，近期坯材價差收窄，調坯型鋼虧損加劇，整體采坯積極性相對減弱，多數(shù)軋鋼企業(yè)廠內坯料庫存充足，預計后期倉儲庫存消庫趨勢逐步放緩。綜合來看，“銀十”鋼坯市場雖有上漲空間，但空間有限。

　　10月建筑鋼材有望繼續(xù)反彈

　　9月國內建筑鋼材均價先抑后揚，市場活躍度提升，供需關系進一步轉好，庫存仍處去化周期。截止9月30日，主要城市螺紋鋼全國均價4170元/噸，月環(huán)比上漲30元/噸，月內高點4170元/噸，月內低點4090元/噸。主要城市上海、廣州、北京價格皆先抑后揚，三城螺紋鋼價格月環(huán)比分別上漲30元/噸、250元/噸和130元/噸。

　　9月份隨著鋼廠的持續(xù)復產，產量達到年內高點，與去年同期相比供應水平偏高。

　　由于整體利潤微薄，甚至部分廠家仍未擺脫虧損，尤其是電弧爐生產較不穩(wěn)定，預計10月的大部分時間，增產動能欠佳。螺紋鋼需求水平有望保持，消費基數(shù)的底部支撐力度較強且有抬頭之勢，保交樓和基建維持了一定的消費。

　　目前基建發(fā)力程度高于市場預期，其主要集中在高速公路的建設，基建的消費回補疊加房地產項目的積極開工可能引發(fā)一輪趕工潮，預計10月份消費接近去年同期水平。

　　市場長時間處于供需錯配的周期中，庫存降至極低位，市場主動去庫動能明顯減弱，疊加十一長假，節(jié)后回歸庫存將有明顯累積。不過，市場供需關系良好，整體庫存累積幅度有限，如若需求可持續(xù)，甚至不排除進一步下降的可能。

　　整體來看，產量高位波動，需求仍將保持旺季水準，基本面安全邊際較高，低庫存為需求的不確定性提供了足夠的緩沖余地，預計10月生產經營利潤有望擴大，建筑鋼材仍將延續(xù)反彈態(tài)勢。

　　10月熱軋板卷價格或將前高后低，底部抬升

　　9月熱軋卷板行情整體呈現(xiàn)在3900-4050之間波動，近期市場行情有所回暖?；久鎭砜矗a量方面鋼廠近期部分鋼廠有繼續(xù)檢修的預期，產量有所下滑。

　　10月份預計部分鋼廠檢修完成，另有部分北方鋼廠開始檢修，因此預計周產量至300-305萬噸左右浮動，環(huán)比基本持平。

　　庫存方面，最新熱卷社會庫存240.24萬噸，降幅3.41%，社庫降速有所減緩，說明市場消費理性回歸。

　　需求方面來看，冷系鋼廠在9-10月份制造業(yè)趕量的情況下，訂單有所好轉。對于熱卷而言，供需矛盾繼續(xù)累積，或將在節(jié)后第二周才會有所驗證，當前仍需繼續(xù)關注“庫存”“冷軋”與“出口”這3個大面。

　　總體來看，現(xiàn)貨庫存壓力回升，市場供需矛盾累積速度較慢，因此預計10月份市場行情或將繼續(xù)下行為主，但受成本支撐，整體現(xiàn)貨行情下行幅度不大。

　　10月冷軋價格或先揚后抑

　　9月冷軋價格繼續(xù)低位反彈，價格重心進一步上移。9月冷軋價格在旺季現(xiàn)實下，需求恢復尚可，前期悲觀市場情緒緩和。從供應角度看，9月部分檢修鋼廠陸續(xù)恢復生產，供應增加;從庫存角度看，金九旺季，市場開始緩慢去庫，貿易環(huán)節(jié)反饋庫存壓力正在減小。

　　供應方面，目前各區(qū)域反饋10月冷系供應情況一般，不會有太大的增量和減量空間，預計10月冷軋供應維持在一般水平。

　　需求方面，10月國慶假期，多地倡導就地過節(jié)，車企經銷商開展各類營銷活動引流。對于即將到來的第四季度，車企經銷商表示整體經營壓力仍然較大。

　　成本方面，目前整個鋼鐵行業(yè)處于虧損階段，近期調研了部分冷軋生產企業(yè)，給出的反饋是單噸生產虧損在100-500元左右，虧損較8-9月略有收窄。

　　綜合來看，市場預期四季度整體好于三季度，10月旺季現(xiàn)實，趕工潮下，國內宏觀政策發(fā)力，鋼價有一定的反彈機會，冷軋整體跟隨上漲。反彈空間依舊受需求和政策面影響較大。

　　10月中厚板價格窄幅震蕩運行

　　9月的中板整體呈現(xiàn)震蕩緩慢向下的趨勢。從供應角度來看，9月上旬中厚板鋼廠經歷了一波集中性的檢修，產量下降明顯，中旬即便是集中復產過后，受到當前生產利潤的影響，產量也沒有出現(xiàn)大幅度的回升。需求方面，隨著基建投資的落地，工程類用板需求略有好轉，幅度不大，市場成交相對于8月份略有增加。

　　從供應方面看，不管從當前的鐵水成本、坯料成本或是電爐煉鋼成本來看，高爐廠、調坯軋材中板廠以及短流程中板廠均沒有利潤空間，疊加當前鋼廠品種鋼訂單接單情況不佳，以及四季度武安的限產執(zhí)行情況，10月份中板產量大概率保持低位。

　　需求方面看，10月份基建類用板會有一些增量，但由于中板的占比不大，所以提升不會太明顯，整體10月份下游需求預期一般。

　　預計10月份中厚板價格在供應保持低位，需求預期一般的情況下，將繼續(xù)維持窄幅震蕩走勢。

　　10月鐵礦石需求繼續(xù)保持高位

　　9月份下游成材需求放量明顯，在此支撐下，上游鋼廠高爐生產繼續(xù)釋放，原料需求規(guī)模持續(xù)擴大;且因為國內礦山安全事故的影響，對內外礦現(xiàn)貨價格產生一定支撐，因此至月底時港口現(xiàn)貨價格與國產鐵精粉價格均呈現(xiàn)出上漲趨勢;而遠期市場因為外部環(huán)境影響，以及對于需求前景的分歧，遠期現(xiàn)貨價格出現(xiàn)小幅回落。截至9月29日，Mysteel62%澳粉遠期現(xiàn)貨價格指數(shù)95.8美元/干噸，月環(huán)比跌4.34%;62%澳粉港口現(xiàn)貨價格指數(shù)763元/噸，月環(huán)比小漲1.87%。

　　展望10月份，臺風期過去之后，港口鐵礦到港節(jié)奏恢復正常，且9月份季末沖量發(fā)運陸續(xù)到港，10月中國港口鐵礦到港或有明顯恢復;但國內部分主產地礦山仍在持續(xù)受到限炸藥影響，精粉產出或繼續(xù)保持大幅下降趨勢，整體國內供應并未出現(xiàn)明顯放量。

　　需求端，短期鋼廠利潤將繼續(xù)維持低位，且國慶后將迎來短期行政限產，但市場對于下游需求仍有改善預期，這也使得10月高爐日均鐵水減量有限，整體繼續(xù)保持較高水平線上。同時考慮到內礦供應減量后，需求會轉移至外礦中來，因此對于港口庫存仍有降庫預期，但在港口卸貨條件好轉后，降庫幅度相比九月會出現(xiàn)收窄。

　　10月焦炭市場謹慎樂觀

　　9月焦炭市場再次迎來挑戰(zhàn)，本因傳統(tǒng)消費旺季到來的需求上升市場會好轉，卻被鋼廠低利潤的現(xiàn)實拖累造成上漲受阻;同時月中過后焦煤價格率先反彈，帶來成本大幅上升的問題，使得焦企再次陷入全面虧損的境況。

　　10月焦炭供應整體保持小幅收緊為主，焦企高成本壓力不變，10月乃至四季度焦企都會以低利潤甚至虧損狀態(tài)下運行。短期焦企在虧損下主動減產還將持續(xù)，不過焦炭有上漲趨勢，會彌補部分虧損，暫時無大幅減產預期。10月高需求的現(xiàn)實將繼續(xù)保持，鋼廠目前無主動減產預期，鐵水產量高位，需求對價格有支撐。

　　價格上由于對于10月供需變化幅度都相對有限的前提下，價格變化幅度也不會太大，節(jié)后焦炭整體穩(wěn)中偏強，10月中旬前鐵水產量很難出現(xiàn)明顯下降，疊加焦煤高成本，節(jié)后焦炭在首輪上漲落地后存在繼續(xù)二輪上漲的博弈空間。

　　10月廢鋼市場或將震蕩走弱

　　9月國內廢鋼市場表現(xiàn)較為震蕩，整體呈現(xiàn)先漲后跌走勢。月初，在“金九月”的市場預期下，部分鋼廠陸續(xù)復產，廢鋼需求增加，同時鋼材價格也呈現(xiàn)上漲走勢，帶動廢鋼價格上漲。但隨著弱現(xiàn)實的鋼材需求打擊，鋼廠庫存累庫，疊加美聯(lián)儲加息利空消息影響，鋼材價格大幅走跌，廢鋼價格也跟隨下跌。且電弧爐鋼廠長時間虧損，鋼廠承壓生產，打壓廢鋼價格意圖明顯。月底在國慶節(jié)假日的加持下，鋼廠廢鋼補庫，價格有所反彈。

　　進入10月份，月初在國慶節(jié)長假的影響下，鋼廠廢鋼到貨將有所下降，節(jié)后將積極補庫，廢鋼價格有小幅上漲的可能。但大幅上漲的可能性較小，鋼廠虧損情況仍存，尤其是電弧爐鋼廠，下壓廢鋼意向明顯。

　　從供應方面來看，湖南螺旋管廠家認為，10月份廢鋼產出將增多，廢鋼供應緊張將緩解。從需求來看，“金九月”并未迎來需求的明顯好轉，“銀十月”的需求預期降低，尤其是到月底，隨著天氣轉涼，北方需求將進一步降低，鋼材價格將出現(xiàn)回落，廢鋼價格也將隨之回落。

　　綜合來看，預計10月份廢鋼市場或將震蕩走弱。