鋼鐵調(diào)研：

　　湖南無縫鋼管商家據(jù)悉，全國29個城市冷軋板卷庫存變化(12.1-12.7)：華東市場101.38萬噸，較上周增1.22萬噸，華中市場3.12萬噸，較上周降0.2萬噸，華南市場31萬噸，較上周增0.86萬噸，西南市場22.35萬噸，較上周降0.27萬噸，華北市場12.36萬噸，較上周增0.19萬噸，西北市場4.52萬噸，較上周增0.12萬噸，東北市場2.83萬噸，較上周降0.02萬噸，全國(29城)177.56萬噸，較上周增2.06萬噸。

　　分析：從最新的市場調(diào)研情況來看，11月整體市場維持一個小幅去庫的過程，年同比依舊處于低位，整體庫存得到極致優(yōu)化。12月為傳統(tǒng)淡季，下游對于高價資源的接受度很差，此情況不排除庫存增加，12月開始社庫或?qū)⒙氏乳_始累庫。

　　宏觀熱點(diǎn)

　　【11個月我國進(jìn)出口持平11月份同比增長1.2%】據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前11個月，我國進(jìn)出口總值37.96萬億元人民幣，與去年同期(下同)持平。其中，出口21.6萬億元，增長0.3%;進(jìn)口16.36萬億元，下降0.5%;貿(mào)易順差5.24萬億元，擴(kuò)大2.8%。按美元計(jì)價，今年前11個月，我國進(jìn)出口總值5.41萬億美元，下降5.6%。其中，出口3.08萬億美元，下降5.2%;進(jìn)口2.33萬億美元，下降6%;貿(mào)易順差7481.3億美元，收窄2.7%。

　　解讀：進(jìn)入四季度，我國外貿(mào)發(fā)展的積極因素不斷增多，進(jìn)出口連續(xù)2個月同比增長，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢持續(xù)鞏固。根據(jù)中國海關(guān)貿(mào)易景氣統(tǒng)計(jì)調(diào)查，反應(yīng)出口、進(jìn)口訂單增加的企業(yè)占比均有提升，實(shí)現(xiàn)全年外貿(mào)促穩(wěn)提質(zhì)目標(biāo)的基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)。展望12月，我國出口金額當(dāng)月同比不具備大幅上行的基礎(chǔ)。

　　【鋼廠高爐檢修調(diào)查統(tǒng)計(jì)】調(diào)研247家鋼廠高爐開工率78.75%，環(huán)比上周下降2.11個百分點(diǎn)，同比去年增加2.86個百分點(diǎn);高爐煉鐵產(chǎn)能利用率85.75%，環(huán)比下降1.89個百分點(diǎn)，同比增加3.74個百分點(diǎn);鋼廠盈利率37.23%，環(huán)比下降2.16個百分點(diǎn)，同比增加14.72個百分點(diǎn);日均鐵水產(chǎn)量229.30萬噸，環(huán)比下降5.15萬噸，同比增加8.14萬噸。

　　原料動態(tài)

　　【鐵礦石】本周鐵礦石價格先跌后漲。現(xiàn)62%普氏指數(shù)133.65美金。周內(nèi)期貨主力區(qū)間弱勢震蕩，后連鐵期貨主力合約換月，和需求的高預(yù)期刺激下，2405自920元拉至952元高位，短期壓力位參考980元附近。供應(yīng)端相對穩(wěn)定。需求端上半周成材出貨不佳存累庫預(yù)期，鋼廠年底有檢修減產(chǎn)預(yù)期，煤礦復(fù)產(chǎn)成本支撐減弱，港口庫存本周或延續(xù)累庫趨勢，市場信心不足，黑色系整體下挫。后半周由于市場對明年經(jīng)濟(jì)定調(diào)較高，宏觀預(yù)期偏強(qiáng)，帶動黑色系重回漲勢。現(xiàn)貨方面貿(mào)易商報價積極性尚可，隨行就市為主，鋼廠逢低補(bǔ)庫成交量較高。預(yù)計(jì)短期主導(dǎo)大礦鐵精粉價格有小幅上調(diào)空間。

　　【鋼坯】8日唐山方坯漲40，報3710元/噸。市場方面，下游鋼企正常采買坯料生產(chǎn)，今鋼坯直發(fā)成交表現(xiàn)尚可。黑色系期螺持紅震蕩調(diào)整，貿(mào)易商積極出貨為主，午后鋼坯倉儲現(xiàn)貨報3800元含稅，部分較午前價格持平。原料方面，昨鐵礦石指數(shù)漲2.4美金;唐山準(zhǔn)一級濕熄焦現(xiàn)匯到廠2350-2360元/噸，目前第三輪提漲暫未落地，鋼焦繼續(xù)博弈中。下游成材方面，主流價格上調(diào)30元，高位成交表現(xiàn)一般。宏觀政策向好預(yù)期下，今價格延續(xù)上漲趨勢。進(jìn)入12月份，天氣愈發(fā)寒冷，北方工程項(xiàng)目施工受限，戶外場地用鋼明顯減少，終端需求或?qū)⑦M(jìn)一步下行，下游拿貨多按需為主，暫無囤貨意愿。預(yù)計(jì)周末期間唐山鋼坯價格主穩(wěn)運(yùn)行。

　　12月8日唐山鋼坯成本核算：即時成本3939元/噸，利潤約為-229元/噸;庫存成本3850元/噸，利潤約為-140元/噸。其中，庫存成本以15天前原料采-購價格進(jìn)行核算

　　8日唐山鋼坯與成品材價差：145窄帶3970漲30，帶坯價差約260;5#角鋼3980漲30，角坯價差約270;10-16#槽鋼3980漲30，槽坯價差約270;25#工字鋼4020漲30，工坯價差約310;25#螺紋鋼3970漲30，螺坯價差約260。

　　成材動態(tài)

　　本周建材市場穩(wěn)中弱調(diào)后小幅探漲。周初期螺走勢欠佳，商家心態(tài)偏弱，各地積極出貨為主，周后期受盤面上漲帶動，成本端再度走強(qiáng)，市場信心增，多地價格逐步推高。從本周庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，35城螺紋社庫357.23萬噸減少3.04萬噸，線材社庫47.75萬噸增加0.74萬噸;表觀消費(fèi)258.88萬噸，較上周增加6.74萬噸;鋼廠產(chǎn)量261.12萬噸增加0.22萬噸;螺紋鋼廠庫173.6萬噸增加5.28萬噸，線材廠庫58.62萬噸增加2.45萬噸;產(chǎn)量、廠庫增加，社庫減少，螺紋表觀需求增加，市場供需基本面矛盾暫不突出。后市來看，宏觀面，市場對即將召開的經(jīng)濟(jì)工作會議充滿預(yù)期，政策面環(huán)境仍然偏暖;成本端來看，原料走勢強(qiáng)于成材，鋼材價格下方存在較強(qiáng)支撐;基本面來看，淡季需求逐步下滑，但近期部分鋼企檢修減產(chǎn)，市場供給量有限，供需矛盾雖有醞釀但并不突出，總體來看現(xiàn)貨價格仍存在上漲空間，但需把握好節(jié)奏，預(yù)計(jì)下周市價震蕩趨強(qiáng)為主。

　　期貨解讀

　　卷螺期貨強(qiáng)勢拉漲，其中，期螺05收4042，漲50;期卷05收4149，漲70。期螺05前20名主力機(jī)構(gòu)多頭增倉3.8萬手，空頭增倉3.7萬手，持倉變動略偏多;永安持倉增多減空，持倉變動偏多。滬指收報2969.56點(diǎn)，漲0.11%。深成指收報9553.92點(diǎn)，漲0.36%。今日全國成材普遍繼續(xù)拉漲，各品種均價漲幅10-70;現(xiàn)貨市場跟隨期貨積極上漲，下游面對高位資源接受度一般，價格拉漲幅度較快，恐高情緒漸起，市場成交表現(xiàn)平平。要求嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，短期供給壓力減緩，疊加重要經(jīng)濟(jì)會議政策預(yù)期，市場氛圍向好。短期內(nèi)卷螺期貨繼續(xù)看漲防跌，期螺支撐4000，壓力4060;期卷支撐4100，壓力4170。

　　總結(jié)

　　短期建材消費(fèi)依舊受制于地產(chǎn)疲弱及季節(jié)性拖累，但政策逆周期調(diào)節(jié)將逐步發(fā)力，年底有望繼續(xù)托底建材消費(fèi)。考慮到目前原料價格居高不下，鋼材成本支撐顯著，短期建材供需結(jié)構(gòu)尚可，加之今年春節(jié)較晚，有利于建材消費(fèi)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼護(hù)筒價格維持偏強(qiáng)運(yùn)行，長期來看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)情況和鋼材供需變化。(富寶鋼鐵)