宏觀方面，落實(shí)存量穩(wěn)增長(zhǎng)政策+增量穩(wěn)地產(chǎn)政策，著力推進(jìn)物價(jià)溫和回升、修復(fù)經(jīng)濟(jì)名義指標(biāo)，可能是國(guó)內(nèi)二三季度的主線，對(duì)于相關(guān)大宗商品將形成較為直接的利好。

　　鑒于地產(chǎn)依然是經(jīng)濟(jì)的核心拖累，且過(guò)去幾輪穩(wěn)地產(chǎn)政策加碼效果不佳，本次穩(wěn)地產(chǎn)政策的后續(xù)跟進(jìn)節(jié)奏也較為關(guān)鍵。中觀方面，本周鐵水日產(chǎn)基本持穩(wěn)，但廢鋼日耗量同比、環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)。螺紋產(chǎn)量延續(xù)增長(zhǎng)，鋼聯(lián)樣本周產(chǎn)環(huán)比增2.16萬(wàn)噸至235.74萬(wàn)噸，但仍顯著低于去年同期。

　　低供給情況下，螺紋去庫(kù)順暢，本周螺紋總庫(kù)存降42.43萬(wàn)噸至784.10萬(wàn)噸，廠庫(kù)、社庫(kù)已低于去年同期。涂塑螺旋管廠家認(rèn)為，目前制約螺紋價(jià)格上漲空間的主要因素還是需求，本周表需環(huán)比回落，表現(xiàn)略低于市場(chǎng)預(yù)期，地產(chǎn)政策利好能實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)樓市預(yù)期尚未可知。

　　總體看，預(yù)期偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)較為謹(jǐn)慎，螺紋期價(jià)升水，或繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。策略上：?jiǎn)芜叄軋?bào)螺紋10合約多單繼續(xù)持有;組合，觀望。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策不及預(yù)期。

　　【熱卷】

　　宏觀方面，落實(shí)存量穩(wěn)增長(zhǎng)政策+增量穩(wěn)地產(chǎn)政策，著力推進(jìn)物價(jià)溫和回升、修復(fù)經(jīng)濟(jì)名義指標(biāo)，可能是國(guó)內(nèi)二三季度的主線，對(duì)于相關(guān)大宗商品將形成較為直接的利好。

　　鑒于地產(chǎn)依然是經(jīng)濟(jì)的核心拖累，傳統(tǒng)地產(chǎn)調(diào)控政策效果不佳，本次穩(wěn)地產(chǎn)政策的后續(xù)跟進(jìn)節(jié)奏也較為關(guān)鍵。

　　中觀方面，熱卷等板材維持供需雙旺格局，高供給使得板材庫(kù)存去化速度較慢。本周鋼聯(lián)樣本，熱卷周產(chǎn)量環(huán)比微增0.7萬(wàn)噸至325.36萬(wàn)噸，周度表需小幅降2.66萬(wàn)噸，總庫(kù)存小幅減少2.48萬(wàn)噸至413.17萬(wàn)噸。

　　目前熱卷面臨與螺紋同樣的約束，即需求暫無(wú)明確改善跡象，出口端還存在不利風(fēng)險(xiǎn)因素，使得現(xiàn)貨表現(xiàn)偏謹(jǐn)慎。

　　總體來(lái)說(shuō)，預(yù)期偏強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)現(xiàn)實(shí)偏謹(jǐn)慎，熱卷期貨價(jià)格升水，或?qū)㈦S螺紋震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。策略上：?jiǎn)芜?，熱?0合約維持多頭思路;組合，觀望。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策不及預(yù)期。

　　【鐵礦石】

　　宏觀方面，國(guó)內(nèi)二三季度主線可能是“落實(shí)存量穩(wěn)增長(zhǎng)政策+增量穩(wěn)地產(chǎn)政策”，推進(jìn)物價(jià)溫和回升，修復(fù)經(jīng)濟(jì)名義指標(biāo)，對(duì)于大宗商品形成較為直接的利好支撐?？紤]到近幾年傳統(tǒng)地產(chǎn)政策逐漸失效，本次穩(wěn)地產(chǎn)政策后續(xù)跟進(jìn)情況，可能會(huì)成為影響市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵因素。

　　中觀方面，進(jìn)口礦基本面一般。國(guó)內(nèi)廢鋼日耗量環(huán)比、同比逐步增長(zhǎng)，鋼廠即期利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，高爐復(fù)產(chǎn)節(jié)奏有所放緩，本周鋼聯(lián)樣本鐵水日產(chǎn)環(huán)比微降0.09萬(wàn)噸至236.8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)高爐剩余復(fù)產(chǎn)空間已不多。

　　季節(jié)性規(guī)律+鐵礦美金價(jià)格回升，全球鐵礦周度發(fā)運(yùn)處于重心上移階段，我國(guó)進(jìn)口礦到港量大概率將維持同比多增狀態(tài)。港口進(jìn)口礦庫(kù)存持續(xù)積累，本周增46.53萬(wàn)噸至1.486億噸，同比多增2061.49萬(wàn)噸。鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)庫(kù)存也環(huán)比增67.07萬(wàn)噸至9338.93萬(wàn)噸，同比增703.8萬(wàn)噸，庫(kù)銷(xiāo)比32.26天，同比多增2.82天。

　　綜合看，螺旋鋼管廠家認(rèn)為，宏觀預(yù)期偏強(qiáng)，但中觀基本面在黑鏈中也屬于較弱品種，鐵礦價(jià)格或跟隨黑色金屬板塊震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，單邊波幅或大于鋼材。策略上：?jiǎn)芜叄聠斡^望;組合，觀望。風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀政策不及預(yù)期。（來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）