建筑鋼材需求偏弱，新舊國(guó)標(biāo)切換導(dǎo)致市場(chǎng)憂慮，鋼材價(jià)格下跌。螺紋鋼、熱卷產(chǎn)量下滑，需求低位，鋼廠利潤(rùn)下滑。關(guān)注政治局會(huì)議政策影響，螺紋、熱卷合約價(jià)格偏弱震蕩。

　　策略觀點(diǎn)

　　宏觀方面，三中全會(huì)對(duì)宏觀政策表述積極，但短期對(duì)黑色的提振有限。7月22日央行全面下調(diào)各項(xiàng)工具的利率，降息基本符合市場(chǎng)預(yù)期，關(guān)注7月底將召開(kāi)政治局會(huì)議。

　　目前漣鋼、武鋼、方大特鋼(600507)等鋼廠表明在8月1日起進(jìn)行新標(biāo)準(zhǔn)切換。8月底之前以消化舊國(guó)標(biāo)資源為主。但是鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)下滑，新國(guó)標(biāo)鋼筋成本會(huì)增加20元/噸，部分鋼廠對(duì)轉(zhuǎn)產(chǎn)新國(guó)標(biāo)螺紋鋼并不積極。此外，由于上次國(guó)標(biāo)調(diào)整中，舊國(guó)標(biāo)螺紋鋼不可以制作交割倉(cāng)單，期貨市場(chǎng)目前也有所預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)于舊國(guó)標(biāo)螺紋鋼的流通存在憂慮，在避險(xiǎn)心理下，部分市場(chǎng)存在踩踏出貨現(xiàn)象。上周，137家樣本鋼廠螺紋鋼樣本產(chǎn)量223.47萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.75萬(wàn)噸。截至9月25日新國(guó)標(biāo)落地執(zhí)行，目前仍存在緩沖窗口。舊國(guó)標(biāo)資源市場(chǎng)流通存在擔(dān)憂，螺紋鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)維持偏低產(chǎn)量。

　　需求方面，部分下游工程對(duì)螺紋鋼采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)也難以確定。上周貿(mào)易商建材成交量延續(xù)下滑，日均成交量在11.5萬(wàn)噸/天，環(huán)比下降0.3萬(wàn)噸/天。

　　綜上，防腐螺旋鋼管廠家認(rèn)為，目前建筑鋼材需求偏弱，鋼廠利潤(rùn)下滑，疊加新舊國(guó)標(biāo)切換，價(jià)格偏弱震蕩。螺紋2410合約關(guān)注3350-3550元/噸，熱卷2410合約關(guān)注3500-3700元/噸。后市關(guān)注7月底將召開(kāi)政治局會(huì)議。

　　1、行情回顧

　　上周，鐵水維持高位，鐵礦到港及雙焦供應(yīng)寬松，爐料價(jià)格下跌且鋼材利潤(rùn)收縮，鋼價(jià)震蕩后下跌。疊加新舊國(guó)標(biāo)鋼筋切換，市場(chǎng)上對(duì)舊國(guó)標(biāo)流通存在憂慮，部分貿(mào)易企業(yè)降價(jià)出庫(kù)，鋼材價(jià)格跌幅走擴(kuò)，基差走低。

　　2、五大品種鋼材產(chǎn)量連續(xù)下降

　　上周，247家鋼廠盈利率為32.03%，環(huán)比下降4.77個(gè)百分點(diǎn);西南地區(qū)電爐峰電利潤(rùn)虧損145.4元/噸，較上周虧損程度增加2元/噸，谷電利潤(rùn)為27.6元/噸，環(huán)比下降2元/噸。

　　上周五大品種鋼材供應(yīng)883.99萬(wàn)噸，環(huán)比下降5.02萬(wàn)噸。其中螺紋鋼及熱軋卷板環(huán)比下滑，其余鋼材品種產(chǎn)量均環(huán)比略增。螺紋樣本鋼廠產(chǎn)量223.47萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.75萬(wàn)噸;熱軋卷板樣本鋼廠產(chǎn)量327.02萬(wàn)噸，周環(huán)比下降4.46萬(wàn)噸。

　　3、建材表需低位

　　上周五大品種鋼材表觀消費(fèi)量為899.58萬(wàn)噸，周環(huán)比略增3.39萬(wàn)噸。其中螺紋表需為231.44萬(wàn)噸，周環(huán)比下降3.83萬(wàn)噸。熱卷表需327.97萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.78萬(wàn)噸。

　　4、終端需求低位

　　目前地產(chǎn)銷(xiāo)售面積回落，上周30大中城市商品房成交面積234.54萬(wàn)平方米，連續(xù)三周下降?；ㄙY金發(fā)行加快，但是受制于天氣，需求釋放有限。

　　制造業(yè)需求增量有限，6月船舶、汽車(chē)包括底盤(pán)、家具零件等產(chǎn)品出口金額增速居前。但是海外大選為未來(lái)全球貿(mào)易政策帶來(lái)不確定性，7月家電排產(chǎn)下滑，預(yù)計(jì)后市出口增速放緩。

　　5、出口高位運(yùn)行

　　直接出口方面，6月鋼材出口874.47萬(wàn)噸，環(huán)比下跌9.21%。間接出口方面，船舶出口增加，汽車(chē)及家電出口環(huán)比下滑。6月，汽車(chē)出口初值14.59萬(wàn)輛，環(huán)比下降4.43%，家電出口數(shù)量初值40237.9萬(wàn)臺(tái)，環(huán)比下降1.91% ;出口船舶616艘，環(huán)比增加9.61%。

　　6、社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)

　　上周，五大品種鋼材總庫(kù)存1757.22萬(wàn)噸，周環(huán)比下降15.59萬(wàn)噸，其中鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存減少5.17萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存減少10.42萬(wàn)噸。螺紋庫(kù)存770.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.97萬(wàn)噸;熱卷庫(kù)存423.17萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.95萬(wàn)噸。

　　7、小結(jié)

　　綜上，目前湖南螺旋管需求偏弱，鋼廠利潤(rùn)下滑，疊加新舊國(guó)標(biāo)切換，價(jià)格偏弱震蕩。螺紋2410合約關(guān)注3350-3550元/噸，熱卷2410合約關(guān)注3500-3700元/噸。后市關(guān)注7月底將召開(kāi)政治局會(huì)議。（來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)）