近期宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，鋼坯價格接連下調(diào)，鋼廠利潤擴張幅度收窄，螺旋管生產(chǎn)廠家指出，當(dāng)前已從從旺季需求檢驗階段切換至淡季需求預(yù)期階段，供給端迎來拐點。需求上，當(dāng)前處于季節(jié)性需求淡季，螺紋鋼需求增長態(tài)勢趨弱。熱卷表需拐點顯現(xiàn)，螺紋鋼庫存有所累積。

　　鋼材供需雙微降，在淡季背景下鋼材基本面格局迎來較大不確定性，但黑色盤面交易邏輯中宏觀政策權(quán)重仍大于基本面，且市場仍存宏觀利好政策預(yù)期。在強預(yù)期與偏弱現(xiàn)實持續(xù)博弈，預(yù)計短期鋼材處于震蕩調(diào)整格局。中長期來看，終端需求表現(xiàn)以及卷螺去庫幅度是決定后市向上驅(qū)動力的核心增量信息。

　　螺紋鋼主力合約下午收盤價為3268元/噸, 較上一交易日跌37元/噸(-1.11%)。當(dāng)日注冊倉單62110噸, 環(huán)比減少300噸。主力合約持倉量為167.98萬手，環(huán)比增加101018 手。現(xiàn)貨市場方面, 螺紋鋼天津匯總價格為3320元/噸, 環(huán)比減少10/噸; 上海匯總價格為3370元/噸, 環(huán)比減少30元/噸。 熱軋板卷主力合約收盤價為3400元/噸, 較上一交易日跌28元/噸(-0.81%)。

　　現(xiàn)貨方面, 熱軋板卷樂從匯總價格為3480元/噸, 環(huán)比減少10元/噸; 上海匯總價格為3430元/噸, 環(huán)比減少10元/噸。

　　盤面價格呈現(xiàn)弱勢震蕩走勢?；久娣矫妫局軣峋懋a(chǎn)量大幅下降，部分緩解了此前高庫存的壓力。有傳聞稱部分鋼廠計劃從熱卷轉(zhuǎn)產(chǎn)螺紋，如若未來熱卷產(chǎn)能能夠轉(zhuǎn)移，庫存矛盾會持續(xù)降低，本周的熱卷整體基本面情況有所好轉(zhuǎn)的。螺紋產(chǎn)量本周小幅降低，表需季節(jié)性回落，總庫存進一步去化，庫存絕對值處于五年內(nèi)低點。因此，螺紋方面是可以接受熱卷轉(zhuǎn)產(chǎn)的產(chǎn)能。

　　綜合來看，成材基本面矛盾階段性有所緩解，熱卷庫存是否順利仍需觀察。利潤方面，鋼廠盈利率環(huán)比上升1.3%，利潤稍有上升。宏觀方面，在政策空窗期，宏觀方面的影響稍有減弱。

　　總體而言，湖南無縫鋼管商家認(rèn)為，在宏觀政策真空期，交易邏輯可能逐步回歸到現(xiàn)實層面。板材盤面相較螺紋表現(xiàn)更弱，但原料價格堅挺，對成材成本有一定支撐，因此未來價格可能呈現(xiàn)寬幅弱勢震蕩走勢。以螺紋鋼主力合約為例，主力合約參考運行區(qū)間為3200-3450元/噸。未來還需重點關(guān)注原料價格是否會有支撐、兩會對于明年的財政計劃、以及冬儲運行情況等。