2020年8月份生鐵成本指數(shù)為117.8點(diǎn)，較上月上升3.1%。湖南厚壁無縫鋼管商家據(jù)悉，同期，鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)呈震蕩上行局面，8月份鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)均值為148.5，較上月上升2.1%，其中，建材價(jià)格指數(shù)為156.2，較上月上升1.5%;板材價(jià)格指數(shù)為141.0，較上月上升3.1%，市場(chǎng)呈現(xiàn)“板強(qiáng)長弱”格局，可見8月份鋼企噸鋼盈利變化有所分化。

　　一、八月份鋼鐵成本和盈利分析

　　8月份的生鐵成本指數(shù)高位上升，全月均值較上月上升3.1%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究8月份爐料成本，需要先分析一下7月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：

　　雖然供給端邊際持續(xù)改善，但供需偏緊格局并未轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)性矛盾依然存在，7月份鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，7月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為915元，較上月上漲24元，漲幅2.7%;進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為828元，較上月上漲41元，漲幅為5.2%。

　　7月份焦炭市場(chǎng)均價(jià)與上月相比變化不大。7月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為 1868元，較上月上漲3元，漲幅為0.2%。

　　總體而言，由于鐵礦石價(jià)格的上漲帶動(dòng)，傳導(dǎo)至鋼廠的8月份平均生產(chǎn)成本有所上升。

　　8月份7大品種測(cè)算毛利升降不一，但因建材仍處消費(fèi)淡季，板材需求保持韌性，8月市場(chǎng)走勢(shì)繼續(xù)呈現(xiàn)“板強(qiáng)長弱”格局，品種盈利升降呈現(xiàn)分化。8月份毛利下滑最多的品種為鋼坯和三級(jí)螺紋鋼，為14元/噸;而板材品種因汽車、家電、工程機(jī)械產(chǎn)銷增長帶動(dòng)，毛利明顯回升，冷軋板卷盈利增幅最多，為115元/噸;其他品種毛利上升幅度在21-50元/噸之間。

　　二、九月份鋼企盈利展望

　　需求回升尚不明顯 鋼材社會(huì)庫存連升三周

　　8月下旬以來下游需求小幅放量，但回升尚不明顯，且鋼材產(chǎn)品由鋼企向流通環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存大幅減少，而鋼材社會(huì)庫存連續(xù)三周回升，回升速度有加快趨勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年9月4日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫存為1389.2萬噸，較上一周上升1.0%;其中，建材社會(huì)庫存為926.6萬噸，較上一周上升0.7%;板材社會(huì)庫存為462.6萬噸，較上一周上升1.5%。

　　當(dāng)前鋼材社會(huì)庫存再次進(jìn)入上升通道，且同比增幅呈擴(kuò)大趨勢(shì)，而建材庫存更為明顯，反映市場(chǎng)供需關(guān)系在旺季開啟中未能如預(yù)期改善。截至9月4日，整體庫存較去年同期增長28.8%，較上月擴(kuò)大9.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，建材社庫同比增長44.2%，較上月擴(kuò)大15.2個(gè)百分點(diǎn);而板材社庫同比增長6.1%，較上月擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　地方債發(fā)行加快 基建投資進(jìn)一步提升

　　8月份，在財(cái)政部加快新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行的要求下，我國地方債發(fā)行呈現(xiàn)發(fā)行進(jìn)度加快、規(guī)模激增、資金投向聚焦等特點(diǎn)。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年8月份，地方政府債券發(fā)行規(guī)模11997億元，比7月增加9275億元，繼5月后發(fā)行額再次突破1萬億元。其中，新增債券9208億元，再融資債券2789億元。截至8月底，今年累計(jì)發(fā)行地方債49584億元，其中，新增債券3.75萬億元，再融資債券1.21萬億元。新增債券完成全年發(fā)行計(jì)劃的79.3%。

　　當(dāng)前地方債資金投向聚焦國務(wù)院確定的重點(diǎn)領(lǐng)域，重點(diǎn)支持國務(wù)院確定的交通基礎(chǔ)設(shè)施等七大重點(diǎn)領(lǐng)域和“兩新一重”等項(xiàng)目，為做好“六穩(wěn)”工作、落實(shí)“六保”任務(wù)發(fā)揮了積極作用。9月仍將是地方債發(fā)行高峰期，在資金助力下，基建投資增速有望進(jìn)一步提升，基建用鋼良好表現(xiàn)有望持續(xù)，疊加傳統(tǒng)需求旺季，建筑鋼材需求后期或迎來一定放量，板材需求則在工程機(jī)械、汽車家電等制造業(yè)回暖推動(dòng)下持續(xù)向好。

　　九月份鋼企盈利繼續(xù)承壓

　　9月份，進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，無縫管需求將逐步好轉(zhuǎn)，疊加安陽、唐山、臨汾等地區(qū)出臺(tái)的限產(chǎn)方案落實(shí)，以及中央第二輪第二批中央環(huán)保督察的啟動(dòng)，鋼鐵市場(chǎng)供需關(guān)系存在改善預(yù)期;但目前需求預(yù)期落地效果不明顯，且受國際資本市場(chǎng)暴跌影響，黑色系期貨出現(xiàn)明顯下跌，帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格面臨回調(diào)壓力。

　　從成本來看，8月份焦炭價(jià)格完成新一輪提漲，同期鐵礦石價(jià)格仍強(qiáng)勢(shì)上漲，一方面原料上漲對(duì)市場(chǎng)形成支撐，但另一方面也使得鋼企盈利空間顯著壓縮;鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)9月份鋼企盈利難有改善。